成长.逆向思考 观察公司营运是否复甦

2020-05-22 浏览量:317

成长股与价值股各有拥护派系,孰优孰劣还真不好说;
但无论哪种类型的个股,记得,人多的地方别去,才是自保之道。

长久以来,股票市场为了成长股与价值股孰优孰劣而争论不休。先来界定两个概念。价值股本益比通常较低,约十倍左右;成长股则享有较高本益比,甚至还没有获利、算不出本益比;这幺看来,价值股会是较好的投资。不过,自二○○八年以来,儘管成长股已经涨翻天了,价值股却还躺在金融海啸崩盘后的水位。

成长股之所以是成长股,在于全新领域,新商业模式、新产品、新市场;因是创新领域,无前例可循,所以有很大的空间可想像,也需要投入大笔研发费用。市场很难了解成长股全貌,一来管理阶层不想说太清楚,以免被对手模仿;再者,因为领域太新,说再多,投资人还是一头雾水。

价值股正好相反,通常是公司在拥挤市场中竞争求活;之所以拥挤,是因为产品或营运模式已存在好长一段时间,市场玩家都知道彼此在搞什幺把戏。这类成熟产业成长率常受到整体GDP成长的限制,多数已开发国家中,GDP成长率约在二至三%。

以目前投资环境,大部分的价值股都可能落入所谓的「价值陷阱」中;也就是一笔投资会产生亏损,却又未跌到令人厌世的绝境,投资人始终抱着「公司营运将复甦」的期待,但又总是事与愿违。当前的成长股出现在数据资料相关产业,他们可能是不同产业,但共同点是大量收集、储存、销售及运用资料;亚马逊和阿里巴巴是佼佼者,而云端服务、5G及传统社交媒体等业态,也属于这一类型。

成长价值市场产业营运领域投资

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